中国不锈钢复合管栏杆业，充斥着亏损、微利、危机、困境等等诸如此类的词语。曾经风光无限的行业，如今看来显得有些萎靡不振。自去年年底以来，炼钢原燃料又掀起一波惊人涨势，而不锈钢复合管栏杆钢价的涨幅却远不及矿价，令不少有所盈利的钢企重回亏损。 对于下半年的钢市，我们预计钢价波动运行，在终端需求转暖的时期会出现阶段性反弹，总体仍处于震荡调整期，主要基于以下几个方面： 1.下半年宏观经济或延续稳中缓降的态势 为促进结构调整，依靠创新推动中国经济向中高端水平迈进，政府下半年不大可能推出强刺激政策，仍将实施定向调控，对产能过剩行业及房地产行业加强信贷管理，加大对小微企业、棚户改造、高科技产业等金融支持，降低实体经济融资成本，并继续降低市场准入门槛，充分调动社会及民间资本。由于供求关系逆转、银行收紧个人商业用房贷款，房地产调整还将面临较长时间，下半年投资增速还将下滑。而土地财政收缩及房地产税收放缓，也影响到了基础设施投资资金来源。不过，我国就业稳定，居民收入增速回升，预计下半年消费需求保持稳定增长。2014年上半年发达经济体持续复苏，新兴经济体在经历年初美联储退出量化宽松政策引发的金融动荡后，经济形势趋于稳定，我国出口环境有所改善，下半年有望保持回升态势。综合来看，消费将基本稳定，出口略有好转，投资特别是房地产投资继续减慢，预计下半年我国经济仍会延续稳中缓降的态势。 2.产能过剩仍待化解，钢企主动减产意愿仍低 从历史数据来看，全国粗钢日产量通常在二季度达到峰值，三季度开始走低。不过，由于不锈钢复合管栏杆钢铁行业产能严重过剩，而随着上半年矿价大跌，钢企盈利略有好转，后期供给压力仍然较大。2014年各省市对违规钢铁项目进行清理整顿，对不达标企业实施惩罚性电价、水价等差别价格政策，均有助于抑制产能扩张。不过，据不完全统计，2014年及以后国内在建、拟建高炉8700万吨以上，预计炼铁产能利用率回归合理区间至少还需要3年以上。 3.不锈钢复合管栏杆行业资金紧缺状态还将延续 2013年我国钢铁、船舶等产能过剩行业不良贷款余额增加较快，新增不良贷款分布则依然集中在长江三角洲等区域。为加强风险管理能力，2014年银行对房地产、产能过剩行业信贷收紧，而二季度实施的定向降准对上述行业影响有限，导致钢铁产业链资金普遍紧张，企业采购多按需拿货。2014年下半年，银行业对高污染、高耗能，严重产能过剩行业仍将控制贷款，加上铁矿融资渠道收窄，钢铁行业资金紧缺状态还将延续。 4.矿价中长期内难以明显好转 由于国外矿山新增产能的陆续投产，中国钢铁需求增速放缓，下半年铁矿石供大于求矛盾难以扭转。国际8家投行均表示铁矿石市场在中长期内难以明显好转。其中5家投行对三季度均价预测为95~104美元/吨，2014年均价预测为105~110美元/吨；另外3家投行对三季度均价预测为90~96美元/吨，2014年均价预测为100~105美元/吨。 综上所述，下半年政府将继续经济结构调整，加快全面深化改革步伐，同时出台微刺激政策稳定经济增长，但是定向调控对钢铁需求拉动作用有限，尤其是在房地产市场面临深度调整的情况下。而资金紧缺、产能过剩等问题长期存在，2014年钢铁行业总体仍处于调整期，下半年钢价预计波动运行，在终端需求转暖的时期会出现阶段性反弹。
